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中国经济悄然“换血” 民企发展有望获支持

发布时间:2016-08-08 来源: 作者: 点击次数: 打印 字号:

       专栏作家蒋涵撰文指出,近期内地市场一片淡静,官方未有推出新刺激政策,令炒作失去焦点。其实,表面看似平静,实际上一轮重要的“换血”行动,正在默默地推进:一方面是国企殭尸企业的淘汰,另一方面则是民企发展的扶持。两项工作若能成功推行,有望令中国经济成功“换血”,带来新增长动力。这篇文章具有一定的借鉴意义。

       减税仅小惠

       由国企主导的中国经济,多年来存在资源利用效率低下的问题。过往中国经济处于高增长期,此问题一直被忽略,但近年增长开始放慢,在新增长动力未形成前,有必要改革效率低下且拖累经济增长的国企。

       所谓殭尸企业,泛指一些负债纍纍但发展无望的企业,因为放贷者或政府的支持,令这些企业得以勉强维持生存,但起死回生的机会几乎为零,长期“吸血”拖累社会发展。

       自负盈亏的民企,变成殭尸企业的机会不大,反而地方国企,尤其是钢铁、水泥、煤炭等存在严重产能过剩问题的行业,便有最多殭尸企业。中国当前的淘汰过剩产能工作,将有助加速消灭此类企业。

       国企改革及淘汰过剩产能,有利释放经济活力。不过,要推动经济增长,单靠国企仍不足够。今年上半年,民间固定资产投资按年增长2.8%,与全国固定资产投资9%的增速相比,大大落后了6.2个百分点──去年全年两者的增速差距只有0.1个百分点。

       针对民间投资增长的不济,中央已关注到问题所在,近期不断推出各项优惠措施,期望改善民企的发展空间,政策其中一个重点,便是简化审批程序, 以及减免税费,令民企项目的推行更顺畅。不过,此类政策只属小恩小惠,对促进民企投资的作用十分有限。

       目前,民企面对的问题,包括盈利水平高的好项目不多,就算遇到好项目,融资难、融资贵亦令企业发展受阻;连盈利水平甚高的房地产企业,公司高层亦经常笑称自己其实帮银行“打工”。

       到底民企融资有多贵,有估算指利率高达9.9%,但亦有分析指只有6.7%。笔者则认为,在贷款市场,银行具有十足的主导权,企业求贷过程中,银行会因应项目的利润水平及风险水平调整息率,所以高利润的房地产往往被要求支付更高的借贷利率。无论如何,目前内地一年期贷款基准利率4.35%,民企要支付的,相信仍比基准为高。

       先解融资贵

       解决民企融资贵的问题,可以说是提升经济活力的重要手段。发改委政策研究室周三发表的一篇文章,便提到要降低企业成本,“择机进一步实施降息、降准政策”。降息降准的字眼其后虽然被删除,令外界猜测人行今年或未有“双降”的打算。不过,有关文章所提出的建议仍值得关注,目前民企的确需要更低的息率以降低融资成本。若央行考虑到人民币滙率问题,没有直接减息降准的打算,或许有必要推出一些针对民企的优惠利率计划。

       最近中央推出的政策,主要包括减免税费,但要真正加速整体经济的“换血”工作,定向减息或有必要。但此政策的推出,或会对盈利增长疲弱的银行业带来更大压力。


(来源:互联网)